🍰 Что такое стэк капитала (от англ. capital stack), он же слоёный пирог финансирования.

💡 Представим, что частному инвестору предлагается принять участие в девелоперском проекте, предполагающем:

⛳ покупку земельного участка
🏗️ строительство коттеджа
💰 продажу домовладения

💸 У инициатора проекта, который предлагает инвестору сотрудничество есть целых три варианта совместной работы:

1️⃣ «Дай кредит под залог участка и будущего дома»: это самый безопасный уровень для инвестора, потому что в случае чего инвестор имеет право первым получить свои денежки за счет продажи участка и дома (именуется старший долг). Но и доходность невысокая — немногим больше % ставки, которую взял бы банк.

2️⃣ «Дай в долг». Например, проект реализуется через ООО, инициатор предлагает выдать кредит инициатору под залог долей общества ( мезонин ) . При этом земля и будущий дом всё равно будут обременены кредитом (банка или другого инвестора — иначе проект не реализовать). Тут рисков больше, потому что инвестор, выдавший мезонин, в случае чего получит деньги после кредитора, держащего в залоге дом и участок (и то, если будет что забирать). Но зато % по мезонину очень достойные.

3️⃣ «Будь моим партнёром». Внесение в проект собственных средств, наряду с инициатором — самая доходная и наиболее рискованная форма сотрудничества, так как в случае неудачи проекта собственные инвестиции могут быть потеряны в первую очередь. Однако, если всё пойдет по плану и проект окажется успешным, партнерство принесет наибольшую прибыль.

💳 Частный инвестор, планирующий участие в том или ином проекте должен четко знать своё место в структуре (стэке) капитала, чтобы осознавать свои риски.

🦺 Инициатор проекта должен четко понимать стэк капитала по своему проекту и оптимальную стоимость финансирования каждого слоя.

🏰 В крупных проектах стэк капитала может быть организован сложнее.